PTA近期表现十分亮眼,26日主力合约更是大涨近4%,夜盘持续冲高拉伸。



本周PTA行情意外冲高,期货增仓上涨,期货多头资金逼空势头迅猛,PTA大厂借机拉高现货价格出货,下游聚酯产销再度回升,市场炒涨气氛增加。


G20峰会临近,市场预判中美元首会晤之后美国将大概率延期对中国3000亿美元加征关税,贸易战缓和预期之下,利好市场心态。美联储加息预期及美伊矛盾激化的作用之下,原油震荡续涨的可能性较大,对化工市场的整体成本支撑增强。


除了美国油价的上涨助力之外,PTA行业大产能检修有一定的推动作用。据悉,7月初福海创450万吨将进行为期20天的检修,面对下游需求旺季,PTA将呈现去库局面。当前聚酯开工率依旧处于高位,现金流尚可,且库存不高,给市场带来良性拉动。PX的走弱更多的带来PTA成本端的下滑,现货加工费却大幅走高。



加上本周随着逸盛大连PTA装置提升负荷及四川能投重启,国内PTA开工负荷上升,但PTA大厂控量之下近期可流通PTA货源依旧不多。


小编认为在炒涨过程中部分PTA期货空头资金可能因为缺乏足够的PTA现货对冲风险而减仓,反而助力PTA期货上涨,而PTA大厂有意拉高PTA现货价格而出货套现,从而引发了外部多头资金入市炒涨,周三盘中期货TA1909一度增仓17万余手。预判7月初福海创450万吨/年PTA装置按计划停车检修,则PTA大厂及期货机构将可能继续炒涨。


近期聚酯产销不稳定,但一周火爆一天的产销足够保证聚酯工厂的聚酯库存维持低位。聚酯工厂开工90%上下,聚酯成品库存较低且聚酯产品生产理论上微幅盈利,中宇资讯推测聚酯工厂维持较高开工负荷,对PTA的刚性需求稳定。后期除非聚酯产品生产亏损幅度加大,否则聚酯工厂开工负荷不会下降,即便聚酯产销回落库存上升,短期聚酯工厂的库存压力也在可控范围之内。


终端纺织市场不旺,坯布库存依旧在42天左右,仍然担忧纺织市场难有所好转,贸易战的不确定性及传统需求淡季的双利空导致纺织市场心态谨慎。涤丝库存转移至终端工厂但难以顺利转化为终端订单,但目前来看PTA-聚酯环节的火热炒涨势头已经无视了终端纺织市场平淡的现状。


目前终端纺织市场不佳,业者心态谨慎,PTA炒涨逼空行情比较意外。PTA大厂控量拉高现货,期货机构多头资金炒涨意向较强,下游聚酯低库存高开工,叠加贸易战缓和预期,预计短期PTA后市震荡小涨。但贸易战的不确定性及终端纺织市场不佳,将抑制PTA涨幅。新产能方面,新凤鸣250万吨将在9月释放,恒力三期220万吨也将在10月投放到市场,高加工费的局面或随着后期产能的增加而回落,市场平衡将打破,从而影响远期市场价格。


来源:中宇咨询、弘业期货

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