期货品种早报

文章来源: 盈时 5 06-28 11:39:24


棉花


信息面上:
    1、按照议程,习主席今日中午将与美总统会面。目前MYZ短期缓解,预估3250亿贸易额关税暂时搁置,但如果2000亿25%关税不减少则价格回到14日价格(9月13820,1月14325)水平,但继续上涨需要更多利好消息配合;如在G20上消息维持,则价格在此附近震荡;
   
   2、截至2019年6月24日,ICE 可交割的2号期棉合约库存为101,719包,上一交易日为99,153包;
   
   3、工业库存5月环比下降3.52至75.16万吨,但棉纱库存大幅增加6.8天至30.6天,坯布库存也上升3.9天至34.1天;商业库存5月数据环比下降,当前数据352.81万吨,同比增97.46,环比下降26.68;
   
   4、当前纱线测算利润自高点略有回落,但库存大幅增加,成交回落;
   
   5、与涤纶比价上,短期由于涤纶大幅上涨,比价回落;(前期涤纶相对棉纱比价偏低)
   
   6、仓单方面,仓单高点出现在5月14日;预报高点出现在4月11日,二者总数出现在4月23日的92.588万吨,6月27日仓单减少46张,当前合计71.384万吨
逻辑:行业自身基本面相对平稳。G20中美元首会晤,短期宏观缓解,关注关税政策变化,如持续缓解,则棉花周初听证会调整之后料将重新恢复反弹,反弹高度取决于前期已征收关税豁免力度。

白糖


隔夜ICE原糖期货大幅上涨,因预期7月交割量巨大,7月合约报收12.56美分/磅涨0.54美分涨幅4.49%。

一方面说明全球现货市场供应充裕,需求出现好转。10月合约收盘12.78美分/磅,涨0.46美分/磅。

一方面印度不佳的雨量令产量供应减少提振市场。技术上原糖在下方12美分关口获得支撑。国内糖市跟随原糖波动,昨晚期价再度反弹至5000上方运行。

由于原糖大幅上涨,内外价差缩小,亏损幅度扩大是提振内糖的主要原因。不过内糖的供需面看,当前供应充足,进口糖陆续到港的压力继续压制,政策预期偏空,国储供应,未来进口关税恢复50%正常水平下,均不利于当前糖价的走升。 

逻辑:阶段性供应充足,新增供应或将来袭,进口糖、储备糖供应压力预期增加。



豆粕


豆粕期货价格震荡,豆粕成交清淡,总成交3.7353万吨。豆油期货价格上涨,豆油成交有所改善。隔夜CBOT大豆期货价格收跌,因天气预报显示降雨减少,这将给大豆种植留出时间。

投资者在6月28日播种面积报告发布前轧平头寸、离场观望。市场等待6月28日的播种面积报告,目前分析师的平均预期为8435.5万英亩,略低于3月的预估值8461.7万英亩。

上周中美关系出现缓和,带动巴西大豆升贴水出现下跌。但是在中国不进口美豆的情况下,巴西的期末库存将下降至极低的位置,因此中国实际增加采购美豆之前,巴西大豆升贴水都将维持在80美分/蒲氏耳之上运行。目前巴西大豆远期榨利持续保持在成本线附近。
逻辑:CBOT大豆价格围绕天气运行,11月价格可能冲击970美分/蒲式耳;中美关系缓和,巴西大豆升贴水下跌,但在中国实际增加美豆采购前,巴西大豆将很难跌破80美分/蒲氏耳。

未来三个月国内大豆、豆粕库存料将出现累积,因此远期价格表现将强于即期。M2001合约预计将冲高至3200元/吨。

苹果


2019/20产季全国苹果产区套袋工作基本结束,据调研得知2019/20产季套袋量较预期偏多,远远高于去年,较前年套袋量略少。

近期西部产区降雨,个别产区旱情有所缓解,但是山东产区较干旱。现货方面,销区走货明显放慢,调货客商采购积极性减弱,产区价格有压力;新产季梨果收购大幕打开,由于旧季梨走货太好,价格创历史新高,所以早酥、新梨七号、绿宝石等品种开秤价高达4-5元/斤,收购价同比大增。

个别早熟苹果品种(藤木)上市,开秤价较往年有所上涨;近日富平县青嘎啦65#起步1.8元/斤,纸袋青嘎啦3.0元/斤,去年同期价格分别为1.3元/斤和2.4-2.6元/斤,同比上涨0.5元/斤,开秤价较高。

此后7月份上市的桃子,8月、9月上市嘎啦果、美八、早熟富士等水果也将会影响到十月份富士苹果的上市开秤价,所以要时刻关注富士苹果最终套袋量和时令水果的行情。

逻辑:最终套袋量决定新产季最终产量、陆续上市的时令水果价格走势或将影响富士苹果开秤价,富士苹果采收前天气状况或将影响盘面走势。



玉米淀粉


昨日国内玉米现货价格大体企稳,部分地区小幅调整。

昨日玉米淀粉现货价格大多企稳,企业减产停机,有望缓解部分库存压力,但下游需求疲软,淀粉库存降速较慢。

据天下粮仓网调查82家玉米淀粉加工企业,截止6月25日当周(第26周),玉米淀粉企业淀粉库存总量达93.92万吨,较上周95.81万吨减1.89万吨,降幅为1.97%。

目前港口玉米库存虽有所下降,但整体仍处高位,近期鸡苗大幅下挫或导致短期补栏需求减弱,南方非洲猪瘟疫情严重将削弱饲料企业采购积极性。
逻辑:中美关系仍存在较大不确定性。玉米临储拍卖热情逐渐减退,本年度不会有明显供需缺口。深加工利润不理想、生猪存栏下降将进一步削减玉米需求。

港口玉米行业库存仍处高位,削弱饲料企业采购积极性。



红枣


昨日主力合约开盘增仓放量拉涨,尾盘减仓回吐部分涨幅,收于10505元/吨,涨90元/吨,涨幅0.86%,增仓1.1万余手,净空持仓减少19手至为1868手。

现货市场情况:沧州、郑州市场红枣库存剩余依然较多,市场走货缓慢。剩余红枣货源品质参差不齐,成交以质论价,整体行情以平稳为主。

新疆各产区红枣货源剩余量有限,行情持稳。好货卖家依旧惜售挺价,走货不多;差货价格合适,卖家随行交易,整体交易清淡。好想你基差报价下调100元:新疆地区提货价为CJ1912+200元/吨;河北、河南地区提货价为CJ1912+800元/吨。
逻辑:南疆降雨量与往年偏高,或引发市场担忧,期货在减仓缩量后存在向上突破的迹象。




6月27日上海电解铜现货对当月合约报平水~升水50元/吨,平水铜成交价格47050元/吨~47110元/吨。上期所铜减少151吨至60550吨,LME铜库存减525吨至241175吨。智利4月铜产量增长2.3%至462,046吨。

智利国家铜业公司:
该公司2019年第一季度铜产量同比下降18%。中国5月精炼铜产量同比下降5.2%至71.1万吨,环比下降3.9%。

国际铜业研究小组:
2019年3月全球精炼铜市场供应短缺5.1万吨,2月为供应过剩7.2万吨;今年前三个月铜市供应短缺3.2万吨,上年同期为供应过剩8.1万吨。嘉能可旗下刚果共和国一铜钴矿坍塌造成至少36人死亡.Chuquicamata铜矿工会将再次投票表决Codelco的薪资方案。

逻辑:4万7下方成本支撑下跌阻力较强,但受制于宏观不确定性上涨乏力。


隔夜期锌仍窄幅震荡,等待消息指引方向,主力ZN1908合约收19895元/吨,跌幅0.2%。宏观不确定性。

基本面:较高加工费,刺激生产瓶颈突破速度明显加快,株冶、汉中产量明显提升,三立全面恢复,轩华、汉中、白银均有所恢复,其他因检修等原因减产企业也都在扩大产量。

5月精锌产量双比较多增长至48.02万吨。5月下游消费持续环比恢复稍有减速,尤其是房产及汽车下滑超预期,对锌价形成压力。关注即将美联储利率决议,G20峰会两国元首洽谈进展。
逻辑:基本面炼厂供应瓶颈突破速度加快5月精锌产量双比增加,下游开工恢复至去年同期水平,锌价偏弱。5月消费数据表现超预期下滑,锌价进一步下挫。

近日宏观重大事件多,避险情绪较重,期锌连续反弹。宏观关注中国重要数据,美联储利率决议,G20峰会两国元首洽谈进展。中长期整体期锌偏弱。




27日长江13930持平升水20,南储13980涨10;隔夜沪铝低开下跌,LME铝单边下跌,隔夜沪铝主力1908报收13830跌70,LME铝报1798.5跌15.5。

宏观方面,美一季度GDP年化终值3.1,但经济疲软压力较大,二季度预期将大幅回落;中美G20会晤本周六,市场预期不会达成协议,但推迟额外关税并继续展开磋商,利好情绪逐渐消化。

基本面方面,国内氧化铝价格崩跌,电解铝盈利将有所修复;广西信发发生漏炉事故,预计影响产能约4万吨;27日SMM铝锭库存报105.1万吨,较上周四下降3万吨,去库存仍有放缓态势;5月未锻轧铝及铝材出口53.6万吨,4月出口为49.8万吨;
逻辑:消费放缓、氧化铝价格下跌等利空因素仍未完全消化,铝价短期仍然回调空间,不过G20峰会改善中美贸易紧张关系,利好风险情绪修复,关注价格反弹的机会。



贵金属


美国一季度GDP增速3.1%  符合市场预期。6月22日当周初请失业金人数为22.7万,预期22万,前值21.6万。美联储联邦公开市场委员会(FOMC)会议宣布维持2.25%~2.50%的利率不变,符合市场预期。

欧央行行长德拉吉也发出宽松信号,他表示欧洲央行可能“加码”新的经济刺激措施,扩大其2.6万亿欧元的量化宽松计划规模。

截至6月18日当周,投机者持有的黄金净多仓增加20085手至204323手,黄金净多仓已上涨至2018年2月以来的新高。6月26日SPDR黄金持仓减少0.22%,iShares白银持仓仍持平。
逻辑:货币宽松预期和宏观不确定性致黄金上涨,上涨趋势确立。




隔夜期铅低位窄幅震荡,1908合约收16055,涨幅0.19%。基本面上,低加工费,原生炼厂利润微薄,叠加资金问题部分企业果断进入常规检修阶段,产量影响不大,供应相对较为稳定。

再生与原生铅价差收至平水,再生铅炼厂开工环比小幅增加。消费尚未见到明显起色,今年消费旺季持续推延的可能性较大,下游电池厂成品库存超过1个月的普见,广告促销持续,利润微薄甚至亏损。

整体式铅价持续偏弱运行,但受低库存及成本价支撑,铅价下方空间有限。
逻辑:低加工费,炼厂开工情况没有好转;消费持续偏弱,电池厂成品库存多,持续促销活动,供需双弱持续。

期铅受成本价支撑,铅价低位震荡。宏观关注即将美联储利率决议,G20峰会两国元首洽谈进展。



燃料油


燃料油夜盘9月合约夜盘收于2782元/吨,涨跌58元/吨,涨跌幅2.13%。6月27日FOB新加坡高硫380纸货7月收盘涨10.9美元/吨至398.9美元/吨,8月纸货收盘涨8.7美元/吨至385.1美元/吨;

380现货收盘涨11.81美元/吨至405.03美元/吨;新加坡高硫380CST黄埔到岸价:美金价格411.53美元/吨,涨4.54美元/吨,到岸贴水为18美元/吨。

逻辑:中美未有实质缓和前,需求难提振,反弹弱于原油。




PTA


昨日夜盘PTA收报6008。隔夜原油变动不大,昨日PTA期货市场大幅走高,现货市场大涨。日内成交围绕6250-6350元/吨自提。听闻公开成交6250元/吨、6265元/吨、6276元/吨、6300元/吨、6320元/吨、6350元/吨、6400元/吨。

基于自身较好的供需结构以及市场对美国推迟对纺织品加征关税的预期,PTA表现强势,期价大幅走高,而与之伴随的是PTA加工费的持续上升,在高加工费面前7月预期中的检修能否兑现存在较大的不确定性,当前价位已不建议追多,谨防G20峰会达成成果后出现阶段性的利多出尽。
逻辑:G20峰会的乐观预期以及自身良好的基本面推升PTA价格,但谨防阶段性利多出尽。



塑料


上游:亚洲乙烯780-700,亚洲丙烯900-860,乙烯、丙烯价格平稳。

现货市场:现货市场线性、PP价格平稳。华东上海线性价格7850-8200,华东上海PP主流价格8500-8700,现货成交一般。

周四,期货市场塑料和PP震荡下行,主力盘中减仓,市场短期反弹动能有所减弱。

近期石化检修装置近期陆续恢复开工,石化库存维持偏高水平,未来市场供应压力预期加大,短期偏多,但中长期维持偏空思路。
逻辑:原油上涨带动能化板块反弹,短期偏多思路。



天然橡胶


泰国原料市场胶片56.19,烟片57.79,胶水52,杯胶41.8。沪胶小幅震荡,华东市场全乳胶11450元/吨,泰混11600元/吨,市场整体成交一般。

周四,沪胶小幅震荡,主力收盘继续受到5日线压制,市场短期弱势格局。橡胶产区进入雨季,产区雨水增多,目前市场整体库存依然较大,市场缺乏足够的做多信心。

但当前价位处于历史底部区间,产区目前新胶供应相对有限,沪胶继续向下空间不大。
逻辑:基本面供应过剩格局不变,后期走势需要消息面进一步指引。



沥青


夜盘沥青12月合约夜盘收于3136元/吨,涨跌0元/吨,涨跌0.00%。

国内沥青行情稳中见跌,山东、华北等地部分地炼继续降价,东北市场部分主营炼厂出货好转,价格止跌。

华东及华南降雨影响下,继续低价促销。山东市场主流成交3230-3360元/吨,华东市场主流成交3330-3390元/吨,华南市场3300-3400元/吨,华北市场3250-3300元/吨,东北市场3250-3300元/吨。
逻辑:原油反弹触压,沥青需求逐渐回升,期货价格有望回升。


乙二醇


昨日夜盘乙二醇收报4473。隔夜原油变动不大,昨日华东乙二醇市场出现波动相对较为频繁,早盘现货价格在4440-4450元/吨区间内开盘,盘中PTA期货大涨并触及涨停后,乙二醇顺势跟涨至4480附近后,横盘整理,但午后乙二醇高位难以延续,出现震荡走低走势,至下午收盘时华东现货收盘价格在4430-4440元/吨,下跌40元/吨,7月下货物下跌50元/吨至4440-4450元/吨下跌50元/吨。
逻辑:尽管价格走势不佳,但仍有潜在的宏观利空可能进一步支撑期价走高。



纸浆


现货市场:山东市场银星4500元/吨,凯利普4550元/吨,阔叶浆小鸟4150元/吨;河北市场俄针4600元/吨;江浙市场银星4500元/吨,加针4600元/吨。

周四,纸浆小幅下跌,主力盘中的小幅增仓,市场维持弱势格局。目前国内木浆库存偏高,下游消费长期难有改观,针叶浆和阔叶浆现货价格下滑给期货市场带来压力。
逻辑:国内港口木浆库存维持高位水平,需求不佳,现货价格震荡回落。



螺矿


主要城市HRB400螺纹钢上海4010/吨,天津3920元/吨,广州4190/吨。上海废钢报2320元/吨,唐山方坯3620元/吨。

近期唐山地区环保限产政策再度趋紧,供应增量有望缓解,盘面来看卷螺期货日线级别震荡反弹,3600-3700区间支撑较强。

考虑到当前钢材市场季节性需求回落背景下,市场需求短期释放,预计难以持续,短期市场预计震荡盘整。

铁矿石价差结构推动价格弱化,对于需求减弱预期令矿石价格震荡盘整。
逻辑:政策干扰仍在,供给减量预期,压制铁矿石需求,预计高位震荡。




期货有风险,投资需谨慎,仅供参考

文章内容来源:鲁证期货   

文章内容整理与排版设计:盈时数字